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09 2017-09

博马娱乐:东北证券:并购拿地增效益,泰禾入股国企迎新机遇

浏览:569

来源:东北证券
时间:2017年8月31日

  2017年上半年,泰禾集团(000732)实现营业收入 89.27 亿元,同比增长 34.90%;归母净利润 9.20 亿元,同比增长 18.70%;EPS0.739 元,加权平均净资产收益率为 5.00%。

拿地势头不减,并购拿地增效益

  公司土地拓展以并购为主,2017 年上半年,新增项目 11 个,其中有 10 个项目是通过并购取得,公司新增土地储备 304.54 万平方米,计容建筑面积为 560.03 万平方米。公司拿地区域集中在郑州、福州、合肥等热点二线城市,项目较为优质,为公司后续发展打下坚实的基础。

坚持精品战略,入股国企赢得新机遇

  凭借泰禾中式院落别墅院子系产品良好的市场口碑,公司通过与北科建合作开发的丽春湖院子项目,建立了良好的合作关系。2017 年 6 月,公司通过受让北科建 23.32%股权,成为北科建第二大股东。北科建是北京国资公司在城市开发领域的重要平台,本次入股有利于加强双方的合作关系,为公司未来发展提供新的机遇。

北科建泰禾丽春湖院子

多元渠道,拓展融资

  泰禾于 2017 年 7 月发行 15 亿元中期票据,8 月发行 30 亿非公开发行公司债,购房尾款资产支持专项计划募资 15.79 亿元,公司银行授信总额达 775.35 亿元,尚有 480 亿授信未使用。同时公司境外美元债券、物业委贷资产支持专项计划正在推进之中,公司直接融资和间接融资渠道畅通。

首次覆盖,给予“增持”评级

  预计 2017、2018 和 2019 年 EPS 分别为 1.67 元、1.86 元和 1.97 元。当前股价对应 2017、2018 和 2019 年 PE 分别为 9.76 倍、8.76 倍和 8.29 倍,给予“增持”评级。
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